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[推荐评级]汽车行业周报精彩推荐:A股四大乘用车业绩严重分化

时间:2018-04-16 09:36 来源:爱交通

 
核心观点
  一、上周回顾:上周汽车指数+1.45%,HS300 指数-0.16%二、主要观点:
  1、行业动态点评
  【2017 年A 股四大乘用车业绩严重分化
  截止3 月底,A 股四大乘用车企业公布2017 年业绩,其中上汽、广汽分别增长7.5%、72%;而长城、长安分别下滑52%、31%。

  (1)【上汽集团2017 年报】公司2017 年实现营业总收入8706 亿元,同比增长15%;归母净利润344 亿元,同比增长7.5%;扣非后同比增长8.5%;EPS 为2.96 元,每股分红1.83 元。1-4 季度分别实现收入1963、2001、2116、2626 亿元,归母净利润分别为82.6、77、86.8、97.8 亿元。

  (2)【广汽集团2017 年报】公司2017 年实现营业收入711 亿元,同比增长44%;归母净利润108 亿元,同比增长71.5%;基本每股收益为1.65元。公司拟每股分红0.43 元,10 股转增4 股。1-4 季度分别实现收入169、179、169、199 亿元,归母净利润分别为38.3、23.5、27.8、18.2亿元。

  (3)【长城汽车2017 年报】2017 年实现营业总收入1011.69 亿元,同比增长2.6%;归属于母公司所有者的净利润50.27 亿元,同比下滑52.35%;EPS 为0.55 元,每股分红0.17 元。

  (4)【长安汽车2017 年业绩快报】营业收入800 亿元,同比+1.87%;归母净利润71.3 亿元,同比-30.6%。EPS 为1.49 元。

  2、本周重点推荐
  上汽集团:公司是国内乘用车龙头企业,产品布局最为全面。合资品牌上汽大众、上汽通用长期位居销售榜前列,且拥有途观、途昂、GL8、XT5 等多款热销的中高端车型;自主品牌在RX5、I6、名爵ZS 的带动下逐步走强,且有望引领国内互联网汽车的热潮;此外,上汽主导的宝骏品牌也在原先上通五菱MPV 的基础上逐步向中低端SUV、经济型轿车转型,市占率不断提升;我们认为上汽集团是当下国内综合实力最强的乘用车企业,具备最强的抗风险能力,给予“推荐评级

  3、季度策略:
  (1)销售与业绩向好的整车:重点推荐上汽集团、广汽集团;(2)零部件龙头:关注华域汽车、精锻科技、星宇股份、宁波高发等;(3)潜在预期翻转:推荐长城汽车、宇通客车、比亚迪。

  4、风险提示。(1)价格竞争加剧;(2)相关标的销量不及预期。

□ .王.树.宝  .国.都.证.券.股.份.有.限.公.司


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